La pensée systémique, théorisée par Fritjof Capra, repose sur l’idée que tout est interconnecté. Les crises écologiques, sociales et économiques ne peuvent être traitées séparément : elles sont l’expression d’un système global.
Comme le rappelle l’architecte Bill Reed : « La durabilité, c’est la prise de conscience que tout est interconnecté.»
Cette vision alimente aujourd’hui une évolution majeure dans la finance : nous passons de la simple réduction des externalités négatives et de la résolution isolée de problèmes vers une approche plus profonde visant la transformation des systèmes eux-mêmes (investissement systémique et régénératif).
John Fullerton, dans son livre blanc Finance for a Regenerative World (Capital Institute, 2022), propose huit principes fondateurs : intégrité, santé et résilience des systèmes, circulation des ressources, équité, diversité, équilibre dynamique, apprentissage adaptatif et participation.
La finance systémique et régénérative est “une finance vivante : elle cherche à nourrir, plutôt qu’à extraire”. J.Fullerton
On y voit volontiers une analogie avec “l̂’économie de la vie” dont parle Jacques Attali.
Les chercheurs du MIT Sloan (Jason Jay) et le CSP (Center for Systemic Finance and Private wealth) insistent sur la nécessité d’un « systemic turn in finance », c’est-à-dire l’intégration des sciences des systèmes complexes dans les stratégies d’investissement.
Le CSP a publié récemment « Investor’s Guide to Systemic Investing » avec TransCap Initiative et Mit Sloan qui traduit ces principes en outils méthodologiques.
Un changement de paradigme s’opère :
Ils essayent ici de fournir une méthodologie pour agir à grande échelle en intégrant toutes les dimensions, y compris sociale.
Le SISF – System Investing (Dark Matter Labs) est une autre initiative qui propose un cadre pratique pour un investissement systémique capable de générer des impacts durables au-delà du rendement à court terme. Le SISF insiste également sur le renforcement des écosystèmes économiques, sociaux et environnementaux, pas simplement le traitement des symptômes isolés.
Les principes clés de leur approche sont :
Le SISF travaille sur une étude de cas fictive : Ederfield, la ville post-industrielle
Inspirée de réalités existantes, Ederfield est une ville post-industrielle transformée par des stratégies systémiques : reconversion des infrastructures, corridors biodiversité, espaces verts intégrés, installations écologiques dans les transports et la gestion des eaux.
▶︎ Ce cas montre comment un investissement “urbain” peut devenir catalyseur de : confiance civique, chaînes locales, gouvernance distribuée. Les principes sont partiellement testés, le SISF se voit comme une invitation à l’expérimentation, au dialogue entre praticiens, investisseurs et communautés.
Intégral, une plateforme pour orchestrer le changement systémique
Intégral est une plateforme mondiale, affiliée à Dalberg Catalyst, qui se donne pour mission d’aider des acteurs très divers — experts sectoriels, leaders communautaires, détenteurs de capitaux, décideurs publics — à collaborer pour transformer des systèmes entiers.
Son constat : Face aux crises convergentes, les flux financiers actuels sont jugés « siloed, shallow and static » : trop cloisonnés, trop superficiels, trop figés pour répondre aux défis systémiques. Le système de financement du développement se fragilise : recul de l’aide internationale, priorités concurrentes, manque de coordination. Résultat : des capitaux dispersés et souvent inefficaces face aux défis globaux.
Son approche combine cinq dimensions clés :
Intégral aide les secteurs et territoires à se structurer autour de portefeuilles intégrés économiques, sociaux et écologiques, en favorisant la gouvernance collaborative, l’apprentissage en continu et l’orchestration intelligente des capitaux.
▶︎ Quel apport au débat sur l’investissement systémique :
▶︎ Intégral montre que l’investissement systémique n’est pas seulement un concept académique ou théorique, mais qu’il commence à prendre forme à travers de nouvelles plateformes de coordination mondiale.
▶︎ Le cas d’usage “Oceans Strategy” de BV est présenté comme aligné avec les principes de l’investissement systémique : mission transformative, architecture de portefeuille, capital multiforme, partenariats stratégiques.
L’exemple de la SNIB, une institution publique écossaise
La SNIB, créée par le gouvernement écossais, illustre comment une banque publique peut agir comme backbone financier territorial. Sa mission est explicite : mobiliser du capital patient, investir dans les transitions stratégiques (énergies renouvelables, infrastructures, logement, technologies propres), et attirer des co-investissements privés.
En parallèle, des initiatives de marchés de cotation durables (ex. Aquis / ESGmark) émergent comme compléments structurels : elles permettent de canaliser l’épargne des citoyens et investisseurs institutionnels vers des entreprises à impact.
▶︎ Cet exemple écossais montre que l’investissement systémique n’est pas réservé qu’aux initiatives philanthropiques ou locales, mais peut aussi s’ancrer dans des institutions financières publiques, capables de redessiner le marché du capital à l’échelle d’un territoire.
Alors que les crises s’enchaînent et que la confiance envers la finance durable vacille, de nouvelles initiatives publiques et privées tentent de ré-ancrer la finance dans la transformation réelle des systèmes. En France, elles s’incarnent dans des coalitions et institutions qui lient compétitivité, résilience et régénération. À l’échelle européenne, elles se traduisent par des inflexions réglementaires, monétaires et financières, amorçant un alignement structurel entre durabilité et stabilité économique.
Le MIF (Mouvement Impact France), publie coup sur coup au cours du premier semestre 2025 :
Propositions majeures de cette coalition :
▶︎ Une prise de conscience institutionnelle émerge : la durabilité et la transition écologique sont des leviers de compétitivité et de croissance à long terme. Ce signal systémique se manifeste par une convergence de dirigeants financiers qui reconnaissent la nécessité d’un horizon d’investissement long, stable, prévisible et orienté vers l’innovation écologique.
▶︎ Le MIF fournit ici un cadre politique et entrepreneurial pour soutenir les transformations systémiques et renforce ce que le CSP, le SISF, TransCap initiative, prônent : structurer, soutenir, sécuriser les entreprises porteuses de transformations.
Constat : Les risques climatiques extrêmes (inondations, sécheresses, incendies, tempêtes) dépassent les capacités de couverture des modèles assurantiels classiques. Les compagnies se retrouvent face à une non assurabilité croissante de certains biens, territoires ou activités.
Propositions :
▶︎ Signal systémique : Ces propositions positionnent le secteur de l’assurance comme un co-financeur de l’adaptation et de la robustesse. En réorientant ses modèles, il contribue à structurer des flux financiers en amont pour renforcer la résilience des territoires face aux chocs climatiques.
Constat : le système de santé représente 8 % des émissions nationales.
Proposition : plan 2024–2027 avec 4 axes (anticipation des risques, réduction empreinte, santé environnementale, mobilisation).
▶︎ Signal systémique : articulation santé + écologie dans une même stratégie publique.
Le manifeste de l’Assurance Maladie & ****approches publiques ****montre que la santé publique sera directement affectée et qu’il faudra anticiper les coûts exponentiels liés à la dégradation environnementale.
Concept : évaluer et renforcer la robustesse organisationnelle via des KRI (Key Robustness Incentives).
Proposition : scanner les piliers organisation, finances, gouvernance, modèle économique.
▶︎ Signal systémique : la robustesse devient un KPI stratégique à part entière.
En 2025, la Banque centrale européenne (BCE) a introduit un climate factor dans l’éligibilité et la valorisation des collatéraux acceptés dans ses opérations de refinancement.
Effets attendus :
▶︎ Ce signal systémique marque un tournant institutionnel : Première reconnaissance explicite du risque climatique dans la politique monétaire européenne.
Concept : Projet d’extension du Science-Based Targets aux banques, fonds et assureurs.
▶︎ Signal systémique : la responsabilité s’étend aux détenteurs de capitaux, pas seulement aux entreprises émettrices.
Initiative : Coalition #UnitedforImpact appelle à une catégorie distincte « Impact/Solutions ».
▶︎ Signal systémique : Une manière d’affiner les catégories pour distinguer risques ESG, transitions et impacts réels.
PFZW (248 Md€ d’actifs) a retiré ~15 Md€ de BlackRock pour incohérence ESG.
En février-2025, The People’s Pension (UK), un des grands fonds de retraite multi-employeurs, a retiré £28 milliards de mandats gérés par State Street. Elle a redistribué ces actifs : environ £20 milliards à Amundi (pour des actions de marché développé), et £8 milliards à Invesco (sur des titres à revenu fixe), en mettant en avant la durabilité, l’engagement ESG, et la conformité aux pratiques de stewardship.
▶︎ Signal systémique : la durabilité reste un critère stratégique pour les grands investisseurs. Ce mouvement a été explicité comme une réaction au retrait (ou affaiblissement) des engagements ESG de certains grands gestionnaires américains, et une volonté de cohérence des fonds avec leurs objectifs de durabilité.
Nous avons exploré les idées et initiatives de nombreux experts. Tous arrivent au même constat : réduire nos impacts négatifs et chercher des solutions aux problèmes causés de façon isolée ne suffit pas.
Avec des pratiques plus systémiques, la finance peut-elle donc devenir un moteur de transformation ?
Une finance qui pourrait :
De plus en plus de signaux pointent dans cette direction.
Ces pratiques pourront-elles seulement se déployer à grande échelle sans un soutien politique et économique ?
Comme le souligne Jézabel Couppey-Soubeyran dans son livre « Le Pouvoir de la monnaie », tant que notre système monétaire reste focalisé sur la dette et le profit, il ne peut pas financer ce qui est vital mais peu rentable : adaptation au changement climatique, rénovation des bâtiments, restauration des sols. Elle propose une monnaie orientée vers la durabilité plutôt que vers le seul rendement.
▶︎ Le message est clair : l’investissement systémique nous montre la voie pour transformer nos systèmes, mais il ne sera vraiment efficace que si les institutions financières et politiques l’adoptent comme priorité collective.
En France, plusieurs initiatives travaillent à créer des alliances systémiques pour mieux influencer les décisions politiques et montrer que des modèles alternatifs sont viables et éco-compatibles.
La Convention des Entreprises pour le Climat (CEC) propose des programmes de transformation pour dirigeants (plus de 1500 organisations embarquées et 1000 feuilles de route publiées en 4 ans). La CEC favorise aussi des projets collaboratifs, comme « l’alliance du monde financier pour le Vivant », qui vise à cadrer et financer des projets à fort potentiel régénératif.
La CEC, quant à elle s’inscrit dans un projet plus large, l’écosystème Regen, qui rassemble des collectifs et écosystèmes de différents horizons issus de l’entreprise, de la société civile, de la recherche, de l’investissement à impact et l’ESS – dont le Mouvement Impact France, le Shift Project, le C3D, le CJD et d’autres collectifs engagés – pour unir leurs réflexions sur une vision de l’économie et de la société plus enclin à maintenir en bonne santé nos systèmes socio-écologiques.
▶︎ Ces mouvements montrent comment une force politique et culturelle peut se former autour d’une nouvelle approche financière : une approche soutenue par des entreprises, des coalitions et des plateformes qui parlent d’une seule voix aux décideurs.
Face aux limites de notre planète et aux enjeux liés aux ressources, selon Planet A Ventures :
« La vraie question pour les investisseurs aujourd’hui n’est-elle pas : cette solution peut-elle transformer le système dont nous avons besoin ? »
Partagez cet article
Sources et envie d’en savoir plus ?
• Régénérer – principes fondateurs et pratiques inspirantes pour les entreprises et les territoires – Ben Haggard – Pamela Mang Regenesis https://regenesisgroup.com
• Designing Regenerative Cultures Daniel Christian Wahl https://www.danielchristianwahl.com/
• Entreprise symbiotique et spec Afnor Entreprise régénérative, Isabelle Delannoy et Afnor https://www.afnor.org/actualites/leconomie-regenerative-pose-une-premiere-pierre-en-normalisation/
• Rapport final parcours Monde financier, Convention des Entreprises pour le Climat, octobre 2024 https://cec-impact.org/wp-content/uploads/2024/10/Rapport-final-CEC-Parcours-Monde-Financier-2023_Web_compressed.pdf
Une grande bascule vers l’entreprise régénérative. Découvrez nos rapports de fin de parcours qui compilent les apprentissages, résultats et méthodologies développées au cours de plusieurs mois de travail.
CAP Regen, le podcast qui concrétise l’économie régénérative !
Courage, Authenticité, Pragmatisme… C’est le pacte que fait Eric Duverger, fondateur de la CEC, avec une dirigeante ou un dirigeant en chemin vers le régénératif pour un échange éclairant et réjouissant autour de la transformation des entreprises. Un décryptage sans filtre des nouvelles approches à visée régénérative pour les entreprises et un retour d’expérience sur les motivations, les leviers et les freins à leur mise en œuvre.
Découvrez les analyses conjointes de Bpifrance Le Lab, Lumia et la CEC sur les entreprises du premier parcours CEC qui déploient des Feuilles de Route à visée régénérative.
Des publications sur la CEC ou auxquelles la CEC a contribué. Enrichissez votre bibliothèque avec des livres qui font bouger les lignes.
Découvrez comment les participants et bénévoles de la CEC vivent cette aventure collective.
Chaque année, nous interrogeons les Alumni sortis des parcours CEC sur la mise en oeuvre de leur Feuille de Route : avancement, leviers, obstacles… et publions leurs réponses dans notre baromètre.
Inscription à la newsletter trimestrielle de la CEC
La CEC est une association d’intérêt général dont la vocation est d’organiser des parcours de prise de conscience et de transformation pour décideurs économiques afin de rendre irrésistible la bascule d’une économie extractive vers une économie régénérative d’ici 2030.
